Pahami pasar sekarang dengan Danny Reimer dari Index Ventures – TechCrunch

Technology

Jika Anda bingung tentang keadaan investasi startup, bergabunglah dengan klub. Saham perusahaan publik telah terpukul dalam beberapa bulan terakhir di tengah meningkatnya kekhawatiran akan resesi yang tak henti-hentinya, namun pendanaan startup tampaknya sama cepatnya seperti sebelumnya dan, yang lebih mengejutkan bagi kami, VC masih secara rutin mengumumkan dana baru yang besar seperti yang telah terjadi selama bertahun-tahun. .

Untuk lebih memahami apa yang terjadi, minggu ini kami berbicara dengan salah satu pendiri Index Ventures Danny Reimer, yang dibesarkan di Jenewa, di mana Index memiliki kantor, tetapi sekarang membagi waktunya antara London dan San Francisco, di mana Index juga memiliki kantor. (Baru-baru ini juga membuka kantor di New York.)

Kami kebetulan menangkap Rimer—yang taruhannya antara lain Discord, 1stdibs, Glossier, dan Good Eggs, di California. Percakapan kami telah diedit untuk waktu yang lama.

TC: Minggu ini, Lightspeed Venture Partners mengumumkan $7 miliar di berbagai dana. Battery Ventures mengumumkan ditutup pada $3,8 miliar. Oak HC/FT mengumumkan sekitar $2 miliar. Biasanya, ketika pasar publik serendah ini, investor institusional cenderung tidak berkomitmen pada modal baru, jadi dari mana uang itu akan datang?

DR: Itu pertanyaan yang bagus. Saya pikir kita harus ingat bahwa ada pencapaian luar biasa bagi banyak lembaga ini dalam beberapa tahun terakhir – sebut saja dekade terakhir, sebenarnya. Dan posisi mereka benar-benar berkembang selama ini. Jadi yang Anda lihat adalah alokasi anggaran yang mungkin sudah ada untuk sementara waktu. . . . Dan mereka benar-benar memberikan pengembalian yang sangat baik selama bertahun-tahun. Saya pikir investor ingin memasukkan uang mereka ke lembaga yang mengerti bagaimana mengalokasikan uang baru yang segar ini di pasar mana pun.

Dana ini meningkat dari hari ke hari. Apakah ada sumber pendanaan baru? Jelas, dalam beberapa tahun terakhir kita telah melihat dana kekayaan negara memainkan peran yang lebih besar dalam dana ventura. Apakah profil terlihat lebih jauh dari biasanya?

Jelas ada percabangan di pasar antara dana yang mungkin lebih banyak dalam bisnis konsolidasi aset dan dana yang mencoba melanjutkan praktik serikat investasi, dan kami bermain di kubu terakhir. Oleh karena itu, secara relatif, besaran dana kami tidak terlalu signifikan. Mereka belum tumbuh sebanyak itu karena kami sudah sangat jelas bahwa kami ingin tetap kecil, menjaga seni kami tetap hidup, dan terus berjalan. Artinya, ketika menyangkut basis investor institusional kami, pertama, kami tidak memiliki kantor keluarga dan kami tidak mengambil uang dana kekayaan negara. Kami benar-benar berbicara tentang dana abadi, dana pensiun, organisasi nirlaba, dan dana dana yang membentuk basis investor kami. Dan kami cukup beruntung bahwa sebagian besar dari orang-orang ini telah bersama kami selama hampir 20 tahun.

Anda memiliki banyak uang yang dikelola, tahun lalu Anda mengumumkan $3 miliar dalam pendanaan baru. Ini bukan jumlah yang kecil.

Tidak, itu tidak kecil, tetapi relatif terhadap dana yang Anda maksud — dana yang tumbuh banyak dan telah melakukan dana sektor atau dana silang — jika Anda melihat penyerapan indeks. [since the outset] Dibandingkan dengan kebanyakan rekan-rekan kami, itu sebenarnya cerita yang sangat berbeda.

Berapa banyak memilikinya Apakah indeks meningkat sepanjang sejarah perusahaan?

Saya berharap saya bisa memiliki nomor yang tepat di ujung lidah saya.

Agak keren bahwa Anda tidak tahu bahwa Anda berada di pasar sekarang? Rasanya seperti tahun mati dan mati bagi sebagian besar perusahaan dalam hal penggalangan dana, dan itu tidak berubah.

Kami tidak berada di pasar untuk menarik modal. Kita adalah Jelas di pasar untuk investasi.

Kami mulai melihat banyak perusahaan menyesuaikan kembali penilaian mereka. Apakah Anda sedang dalam pembicaraan dengan perusahaan portofolio Anda tentang melakukan hal yang sama?

Kami melakukan berbagai diskusi dengan perusahaan dalam portofolio kami. Tidak ada yang keluar dari meja Kami sama sekali tidak ingin menangguhkan ketidakpercayaan ketika sampai pada fakta situasi. Saya tidak akan mengatakan ini adalah diskusi payung yang kami lakukan dengan semua perusahaan kami. Tapi kami terus berusaha memastikan perusahaan kami memahami situasi mereka saat ini, situasi spesifik mereka, dan memastikan mereka serealistis mungkin tentang masa depan mereka.

Tergantung pada perusahaan, terkadang valuasi jauh di depan dan kami tidak dapat mengandalkan pengembalian lintas investasi. . . Mereka harus mempertahankan posisi publik mereka. Jadi beberapa dari perusahaan ini harus keluar dari badai dan memastikan mereka siap untuk masa-masa sulit di masa depan. Perusahaan lain benar-benar memiliki kesempatan untuk bersandar selama periode ini dan mendapatkan pangsa pasar yang signifikan.

Seperti banyak VC, Anda mengatakan Anda lebih suka startup melakukan “putaran turun” daripada menyetujui persyaratan sulit untuk mempertahankan penilaian tertentu. Apakah menurut Anda para pendiri mendapat memo bahwa putaran rendah dapat diterima dalam situasi ini?

Itu benar-benar tergantung Saya pikir Anda mungkin mendapatkan dana baru yang telah dimulai pada periode ini – Anda memiliki dana baru di sektor ini – yang memperumitnya karena [they’re] Tidak berinvestasi dalam bisnis terbaik [They’re] Berinvestasi dalam bisnis terbaik, atau mencoba membiayai bisnis terbaik, di sektor itu. Jadi mungkin ada tekanan dengan beberapa VC yang dirasakan oleh beberapa pengusaha.

Saya ingin menekankan bahwa tidak semua perusahaan perlu mandi air dingin sehubungan dengan penilaian. Ada banyak perusahaan yang melakukannya dengan sangat baik bahkan dalam kondisi seperti ini.

Fast, perusahaan check-in dan check-out online, dengan cepat ditutup awal tahun ini, dan indeks telah online sebentar karena perusahaan buru-buru menghapusnya dari situs webnya. Apa yang terjadi di sana, dan dalam retrospeksi, apa lagi yang bisa dilakukan Index dalam situasi itu? Saya menduga tim Anda melakukan postmortem tentang ini.

Saya tidak tahu kami menghapusnya dari situs web kami. Saya kira itu mungkin ada, tetapi mungkin lebih sulit ditemukan, yang saya ragukan. Kami mempromosikan perusahaan yang berkinerja baik.

Anda benar, kami mencernanya sebagai sebuah perusahaan dan benar-benar mencoba mengambil pelajaran dari sana. Ada beberapa faktor yang masih kami cerna atau tidak bisa kami ketahui, tapi mungkin yang sulit selama Covid adalah menilai bakat dan memahami orang-orang yang bekerja dengan kami. Dan saya yakin bahwa mitra saya yang bertanggung jawab atas perusahaan, jika kami dapat menghabiskan lebih banyak waktu dengan mereka secara langsung, mereka akan dapat menghabiskan lebih banyak waktu dan memahami budaya kewirausahaan perusahaan secara lebih rinci.

(Kami akan memiliki lebih banyak wawancara ini dalam bentuk podcast minggu depan; tetap disini.)


Source link

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan.